imtoken钱包相关书籍与文章的推荐 最早提出资产配置是免费午餐的投资大师竟是格雷厄姆，非马科维兹

投资的时候，大家都期望能降低风险，与此同时，还想提高收益，那么要怎么做才好？答案的关键之处在于资产配置，接下来就来具体了解一下这一投资法宝。

资产配置的定义

资产配置需以资产类别的历史表现为基础，还要考虑投资者的风险偏好，依据这些来决定不同资产类别在投资组合里所占的比重。简单来说，就是按照投资者能接受的风险水平，将不同资产按一定比例组合起来。比如有一位稳健型投资者，他可能会把大部分资金配置到低风险资产上，仅将少部分资金投入到高风险资产中。

这种配置能够消除投资者在收益方面承担的不必要的额外风险，这就好比给一艘船配备不同类型的物资，通过这样做来保证航程稳定，投资者依靠合理配置资产，避免了过度集中投资带来的风险。

资产配置的效果

资产配置能在收益相同的情况下，消除那些没必要承担的额外风险，这就好比在同样的路程中，会挑选更安全的道路。资产配置还有可能在风险降低时，取得更高的收益，拿投资来说，通过合理搭配股票和债券，能降低整体风险，还有机会获得不错的回报。

不同的资产，按照不同比例进行组合，imtoken钱包官网下载能发挥出很好的效果。比如黄金和股票的组合， imtoken钱包官网下载从2003年以来的数据能看出，跟单纯持有黄金相比，该组合能获得更高收益，且风险更小。这就是资产配置分散风险、提高收益的实际体现。

资产非相关性的作用

资产的非相关性是通过资产配置获得“免费午餐”的关键要素，两类完全负相关的资产进行组合，能够消除波动并留存收益，在实际投资中，像股票和债券，当股市下跌时，债券可能表现良好，二者组合就能够平衡收益与风险。

从历史数据可知，自2003年起，中国A股价格和黄金价格呈现出一定的非相关性 。通过组合，能够达到降低风险的效果 。通过组合，还能够提高报酬率 。这表明找到非相关的资产进行组合是资产配置的关键 。

有效边界与组合效应

从历史数据得出中国A股和黄金的历史平均收益率，再得出标准差后，形成了有效边界，曲线上的每个点，是股票和黄金按不同比例组合后的标准差，也是预期报酬率。

从组合情况可以看出，黄金与A股的组合效应非常显著。和单纯持有黄金相比，组合获得的收益更高，而且风险更低。这说明按照有效边界进行资产组合，能够取得更优的投资效果。

动态再平衡的概念

格雷厄姆提出一种说法，即“资产配置是免费的午餐”，这里讲的实际上是“动态再平衡”。以股债搭配组合为例，经过一段时间的市场运作，股债投资比例会出现变化，在这种情形下，就需要手动把它恢复到原来的比例。

2005年到2017年，将沪深300和中证全债指数按一定比例搭配，且每年进行再平衡，如此便能看到不同比例组合产生的效果，这表明动态再平衡在资产配置中发挥着重要作用。

不同比例组合的选择

从2005年至2017年的数据可知，普通投资者要是想获得不错的中长期投资体验，股债比例为3比7或者4比6可能会更合适。在这种情形下，收益率能够达到10%以上，最大回撤会大幅降低到16.8% 。

2004年至2020年期间，通过使用万得全A指数和中长期纯债基金指数进行数据回测，动态再平衡的作用得到了证实 ，投资者可以根据自身情况，选择合适的资产组合比例。

在资产配置这方面，你更倾向于哪一种资产组合？欢迎发表评论，欢迎进行分享，同时也别忘了给本文点赞，别忘了进行分享。